农业银行实现“十三连正”，您对后市有何看法？

【环球网财经记者 谭亚文】10月21日，中国农业股价延续强势走势，收盘上涨1.68%，报7.88元/股。盘中更是创下了7.89元/股的历史新高，实现了罕见的“十三连阳”。 Wind数据显示，截至10月22日开盘，农业银行年内增速扩大至54.2%，提振了银行业整体。市值方面，农业银行8月6日首次超越工商银行，达到2.11万亿元； 10月21日收盘，其市值进一步攀升至2.76万亿元，继续领先工商银行2.72万亿元，稳居银行业银行业市值第一。 10月份以来，银行业整体企稳回升。根据数据财富财富精选显示，该板块当月累计上涨7.47%，资金关注度明显提升。市场认为近期市场走势正在发生变化，银行板块表现强劲，看好银行板块四季度的配置机会。中国农业银行崛起的背后逻辑是什么？从银行板块个股表现来看，国有各大银行中，农业银行10月以来领涨18.14%，创下年内单月最大涨幅；其次是中国建设银行，其占比为7.9%。相比之下，工商银行、交通银行和中国银行分别上涨4.66%、4.61%和4.05%；邮储银行成为唯一下跌的国有银行股。股份制银行中，浦发银行涨幅最高，累计涨幅9.16%。值得注意的是月度涨幅前五的个股中，有3家是城乡银行，分别是重庆银行、江阴银行和上海银行，涨幅分别为15.34%、13.48%和10.45%。对于农行目前的市场状况，资深金融监管政策专家周益勤对记者表示，主要逻辑仍然集中在估值修复上，尚未转向定价增长本质。一方面，目前低估值、高股息的吸引力仍占主导地位。中国农业银行的股息率远高于国债收益率。随着市场避险情绪升温，保险资金、公募等长期资金将持续加仓，推动估值回归合理区间。 “另一方面，基本韧性提供支撑。农业银行上半年财报稳健，护城河“存款成本低、不良率可控等优势增强了其生存安全性，但其增长特征尚未明显显现。”周益勤表示。分析人士认为，当前银行板块的回调让部分银行股价面临下行压力，而农行独立股价走势与个股禀赋差异有关。据天风证券研报 报告分析，农行将继续走估值提升之路，1倍PB以上仍有提升空间。主要基于两点。首先，在低利率、“资产荒”背景下，各类中长期资金入市或将持续带来银行业资金增量。二是在信贷潜力释放、利差稳定、不良贷款率低、拨备高的支撑下，中国农业银行的业绩将成为其估值提升的重要推动力。周益勤补充称，党行利差仍承压，非利息业务扩张未达到质变，业绩增速仍是稳定而非高增长。因此，银行业的投资逻辑在趋势上并没有根本性的改变，只是强调结构性机会。后续市场趋势将更多地关注个别银行而非整体盈利。寻求哪些资金？业内观察，银行业在“利率下降+政策保单+缴费支付”的共振下，将导致2025年出现配置窗口，保险资金将是增量主要。太平洋证券分析师夏蜜燕认为，在新的IFRS 9准则下，FVOCI账户已成为股权投资的主要渠道，强化了配置策略。高股息、低波动性资产的参考。此外，银行股凭借准固定收益的特点，成为保险资金长期平稳收益扩张的主要工具。监管政策不断放宽股权投资比例，鼓励分红和市值管理，将市场风格叠加在价值回归上。 “固收+股息”对银行股的配置逻辑变得清晰。险资重仓股票市值中，银行股占比有所上升。据中泰证券统计，在保险资金重仓股票市值中，银行板块占比始终最高，2025年上半年占比为47.2%。截至2025年三季度末，保险资金累计举牌数量为31只，超过了2023年和2025年的举牌数量。2024 年合计，有 41.9% 的人被标语牌忽视。除保险资金外，资产管理公司（AMC）也持续投资银行股。 9月30日，浦发银行公告称，东方资产及其控股关联方通过二级市场购买普通股和可转债的方式增持公司股票。截至9月29日，东方资产持股比例为3.44%，还持有该公司可转债860万张。银河证券研报认为，对于AMC来说，银行板块估值低、股息稳定、股息价值显着，具有中长期投资价值；此外，基于权益法的会计预计将有助于AMC的财务收入并提高ROE水平。信达2025年中报显示，上半年投资浦发银行实现利润72.28亿元人民币上。未来的趋势是什么？多家机构关注银行业三季报及未来走势。中金公司预计，2025年三季度银行利率环比总体稳定，净利息收入增速将逐步由负转正。 “银行利差的变化是周期性的。上半年更多关注信贷量指标，低息贷款集中在上半年。下半年更多关注结构调整，这与物价稳定是一致的。”中金公司在研报中分析，从量价两方面考虑，预计三季度银行利润将持平，好于此前的负增长。兴业证券也看好银行业四季度业绩向量。机构认为，从历史经验来看，银行板块四季度上涨的概率较大。目前，银行业股息率已回到高位。大多数大型国有银行的股息率超过4%，大多数股份制银行的股息率在5%至5.5%之间。一些优质商业城行和村镇银行的股息率也在5%至5.5%之间。整体性价比较高。不过，也有业内专家指出，10月份的普遍上涨不仅仅是安全资金流出造成的短期现象。长期来看，农行等具有核心韧性或独特优势的银行或将继续走强。周益勤认为，当前，规则推动银行业依法合规。由模型驱动的转变已经转向质量优先，具有性能控制和特殊ty negosyo 成为主要的竞争。顶级银行依靠高股息和低估值获得市场青睐。