低利率、新高、收益下降时期理财的“AB面”

【环球网财经综合报道】低息市场环境下，银行理财市场呈现出“冰与火之歌”般的复杂画卷。据银行理财登记托管中心最新发布的季报显示，2025年第三季度，银行理财市场存量首次突破32万亿元大关，创下历史新高。但与规模扩张形成鲜明对比的是，由于市场利率持续下行，理财产品收益率普遍承压。数据显示，三季度末，银行理财现有市场规模达32.13万亿元，同比增长9.42%。其中，固定收益产品仍是绝对主力，存在规模高达31.21万亿元，占比超过97%。不过，收入方面却不容乐观。我前三季度，理财产品累计为投资者创造收入5689亿元，但单季度收入呈现逐季下滑趋势，从一季度的2060亿元下降到三季度的1792亿元。中信证券首席经济学家明明指出，在货币政策适度宽松的背景下，债券市场利率和存款利率的下行趋势将持续拉低纯固定收益产品的收益率。他认为，“固定收益+”战略产品能够获得更高回报的优势日益凸显，将成为四季度金融市场增长的重要引擎。全年新增规模预计将超过1.4万亿元。 资产配置方面，三季度银行理财加大现金和银行存款配置力度，市场预期t解释为在利率下行周期内为产品估值建立“安全缓冲”。与此同时，公共资金配置比例下降。如果基金赎回费用新规实施，银行理财的流动性管理模式可能会转移到ETF和基金账户。市场格局也在悄然发生变化。理财公司市场份额不断扩大。截至第三季度，其产品规模占整个市场的91.13%。在牌照发放更加严格的背景下，银行申请设立理财公司的积极性有所不同，部分银行的积极性有所减弱。不过，以成都银行为代表的区域性银行正在积极联手申请牌照。更多中小银行选择转向代销。截至今年9月，共有583家机构参与涉足理财产品跨行代理销售。市场竞争从产品创造延伸到渠道销售。 （文欣）